리가켐바이오 주가 전망 분석: 기술이전과 ADC 성장 동력으로 다시 도약

바이오 업계의 다크호스로 떠오른 리가켐바이오(141080)는 2024년 기록적인 매출과 흑자전환을 달성하며 국내외 투자자들의 주목을 받고 있습니다. 특히 항체-약물접합체(ADC) 기술 기반의 플랫폼 확장과 글로벌 기술이전 성과는 2025년에도 실적 성장과 주가 상승의 핵심 동력으로 작용할 것으로 기대됩니다.

 

 

1. 2024년 실적 하이라이트: 매출 268% 급증, 5년 만의 흑자 전환

 

리가켐바이오는 2024년 연결 기준 매출 1,259억 원, 영업손실 209억 원, 당기순이익 78억 원을 기록하며 5년 만에 흑자 전환에 성공했습니다. 매출은 전년 대비 268.7%나 증가해 사상 최대 실적을 달성했으며, 이는 주로 얀센, 오노약품 등 글로벌 제약사와의 기술이전 성과에 기반한 것입니다.

기술이전 매출은 1,053억 원으로 전체 매출의 84%를 차지했습니다. 이는 단발성 계약이 아니라, 향후 마일스톤 수익과 로열티로 이어질 가능성이 높다는 점에서 기업 가치에 장기적인 긍정 효과를 미칩니다.

 

 

2. 2025년 전망: 기술 확장과 글로벌 협력 강화

2025년 리가켐바이오는 더욱 강력한 성장세를 보일 것으로 기대됩니다. 금융정보업체 에프앤가이드는 매출 2,232억 원(+77.3%), 영업이익 611억 원을 전망하고 있으며, 본격적인 실적 턴어라운드 구간에 진입하고 있다는 분석이 지배적입니다.

 

• LCB14: 중국 내 신약 승인 신청 예정
• LCB84: 임상 2상 진입
• 삼성바이오로직스: ADC 플랫폼 공동개발 MOU 체결(2025년 초)
• ADC 파이프라인: 2025년 5개 이상 임상 1상 진입 예정

이를 통해 기술이전 수익뿐 아니라, 라이선스 아웃에 따른 마일스톤 유입 및 플랫폼 기술 고도화가 동시에 이뤄질 것으로 전망됩니다.

 

 

3. 증권가 평가: 목표주가 평균 160,000~170,000원

 

주요 증권사들은 리가켐바이오에 대해 '매수' 의견을 유지하고 있으며, 목표주가는 160,000원에서 170,000원 수준입니다. 이는 현재 주가(107,800원, 2025년 4월 기준) 대비 최대 48%의 상승 여력을 시사하는 수치입니다.

 

• 메리츠증권: 170,000원
• 유진투자증권 / DS / 다올: 160,000원
• 투자의견: 모두 '매수'

특히 유진투자증권은 "리가켐바이오는 차별화된 ADC 플랫폼 기술을 기반으로 효율적인 전략을 구사하며, 글로벌 시장에서 점유율을 확대하고 있다"고 평가했습니다.

 

4. ADC 시장 확대: 리가켐바이오의 기회

글로벌 ADC 시장은 2028년까지 약 280억 달러 규모로 성장할 전망입니다. 대장암, 유방암 등 기존 치료 한계를 극복할 수 있는 기술로 주목받으며, 빅파마(글로벌 대형 제약사)들이 활발히 투자하고 있는 분야입니다.

리가켐바이오는 자체 기술 기반의 TROP2, HER2 등 타깃 파이프라인을 다수 보유하고 있으며, 삼성바이오로직스와의 협력은 글로벌 수준의 제조 경쟁력까지 확보하는 계기가 될 수 있습니다.

 

 

5. 투자 리스크 요인

하지만 리가켐바이오 역시 바이오 기업 특유의 리스크에서 자유롭지 않습니다.

 

• R&D 실패 가능성: 임상 중단, 지연 등 리스크 존재
• 주가 변동성: 연중 최고가(143,600원) 대비 25% 이상 하락 중
• 기술이전 계약의 조건 불충족 가능성
• 제약섹터의 센티멘트 악화: 브릿지바이오 등 임상 실패 여파

따라서 리스크를 인지하고 분할매수 전략 또는 중장기 보유 전략이 바람직할 수 있습니다.

 

6. 결론: ADC 플랫폼 강자, 지금이 기회일까?

리가켐바이오는 단기 실적 턴어라운드를 넘어, 장기적 기업 가치 상승을 기대할 수 있는 바이오 기업입니다. ADC라는 고부가가치 시장에서 다수의 파이프라인을 확보하고 있으며, 실제 수익화 사례가 늘고 있다는 점은 높은 평가를 받을 만한 요소입니다.

증권가의 일치된 '매수' 의견, 확장되는 기술이전 기회, 삼성과의 협력, 실적 개선세는 모두 긍정적입니다. 단기적인 주가 조정은 오히려 매수 기회가 될 수 있으며, 제약바이오 시장이 다시 활기를 찾을 때 가장 먼저 반등할 수 있는 종목 중 하나로 주목받고 있습니다.